翱。四季。

賣點為時已晚 買點才是重點
(2007/08/13)
美國次級房貸餘震未斷，導致全球股市上沖下洗，連帶使原本就要衝破萬點大關的台股，氣勢嘎然而止。不過就近年股災經驗觀察，股市重挫至此雖不能說已跌無可跌，但現時再賣顯然為時已晚，否則可能不但沒躲過主跌段，甚至賣在低點，故此時與其積極賣出，不如應該思考買點。

嚴格來說，此波全球景氣榮景在中國、印度等新興市場帶動之下，至今未有任何轉向之虞，但全球資金氾濫使利差交易極為盛行，一旦風吹草動便會觸動全球金融市場敏感神經。此次修正亦不例外，美國次級房貸風暴引發的銀根緊縮是元兇，但究其原因是來自資金的過度信用交易，並非全球基本面明顯轉差。

回到台股，根據過往經驗，台股只要突破9000點關卡後，必會攻上萬點、從無例外，顯示「民氣可用」，一旦多頭格局確立，破萬點並非難事。進一步觀察，歷史上台股有三次破萬點紀錄，分別出現在1990年1月、1997年7月及2000年2月，且從站上9000點後到突破萬點關卡分別花了14日、28日及29日，即使過程不免震盪，但指數仍一路攻頂。(資料來源：彭博社)

今年六月底開始走多的台股，其實也有前三次萬點行情的多頭氣勢，後因美國次級房貸事件拖累讓台股士氣嘎然而止，否則一步到位也不令人意外。事實上惟有全球在出現明顯的通貨膨脹、利率高漲，加上油價飆漲之下，系統性風險才會大幅上升。再從技術面分析，單一股市從高檔向下重挫超過20%才是空頭確立，目前台股並沒有遇到這些狀況，實在毋需過於擔憂。

其次，台股本來就屬於淺碟市場，易受國際股市影響，因此這波美國次級房貸事件，處於暴風中心的美國最大跌幅不過6%，但台股短短一個月內的最大跌幅即近10%，易漲易跌。待這場金融風波平息後，台股的籌碼也可趁勢沉澱，為下一個高點蓄積能量。

既然台股高點可期，哪些類股最被看好？目前看來，最熱門的無疑還是中概族群。明年是北京奧運年，中國大陸對奧運期待甚深，不惜斥資大幅建設，在此題材下，中概股可望持續火紅。此外，子公司紛赴海外掛牌上市的台商題材，對於母集團的挹注不無小補，台商概念股也可多多留意；而下半年又是傳統科技旺季，科技類股仍然不能忽略。

台股起伏劇烈固然令人難以預期，然而投資人仍可藉由具題材性的台股基金參與台股上攻萬點的行情。明年總統大選前，政策作多將是基本支撐；加上台灣可就近賺取中國經濟成長的財富，透過大中華基金及台商概念基金等皆可參與中國成長趨勢；此外，新興國家的崛起和全球3C科技大整合，對台股來說亦為利多。因此，不妨透過這些具備題材的台股基金，掌握台股中長線多頭格局。