翱。四季。

本篇文章摘自： 商業周刊第 1029 期2007-08-13 出刊
作者：林亞偉

投信基金持股高的「認養股」，通常基本面良好又具題材， 只是在台股陷入盤整之際，投資人想持盈保泰， 就要暫時避開當中半年報表現跟不上股價漲幅的個股。


八月的台北股市，好像天天在洗三溫暖，隨著國際股市大幅動盪，進入盤整期的台股，還得小心來自本土投信法人減碼的衝擊。

台股共同基金與融資餘額，是這波台股暴跌千點能夠止跌的重要買盤。在外資七月大賣台股時，投信基金當月買超金額達五百八十四億元，同期間，融資餘額也增加近七百億元！等於是外資在前面丟股票，本土基金與融資戶則在後面接股票。

但是，這股外資丟、內資撿的承接氣勢，能持續多久？

若投信買盤一旦縮手，投信基金近來「認養」的中小型股，恐將成為後續台股盤整時，賣壓最重的股票，投資者必須小心。

一位投信基金經理人透露，投信認養的中小型股表現，是支撐國內基金績效的重要指標，但在外資不斷砍殺權值股的壓力下，下滑的大盤指數的確動搖了部分基金投資人的信心。值得慶幸的，目前投信還未遭遇大量贖回的壓力。

精實財經新聞總經理林志祥舉例，基金族這波未隨外資起舞大舉贖回，因為績效表現良好的基金淨值並沒有大幅下滑，主因是外資這波砍的是權值股，投信認養的則是中小型股，外資賣壓並沒有對這些本土資金擁抱的股票造成太大衝擊。但中小型股籌碼迄今未大量鬆動，也形成市場一個「恐怖平衡」！


作帳行情結束　下半年績效影響基金操盤

這個恐怖平衡結構，將成為基金經理人的兩難習題。「現在有點尷尬，六月底的作帳行情已經結束，接下來，基金操盤人要為下半年的績效考量，那麼，不管有沒有贖回壓力，到底是要先獲利了結出場？還是持股續抱？近期市場已出現紛歧的聲音。」林志祥分析。