翱。四季。

環球次按戰

YT Kum | 2007-09-14


美國的新屋動工數字跌至十年新低，市場亦不斷傳出美國按揭公司的不利消息，加深投資者對次按危機的憂慮，令美國股市在八月中出現一次較有深度的調整。不過，各地央行 (包括美國、日本、澳洲、加拿大及俄羅斯) 向金融體系注入近千億美元資金，以提高市場資金流通量，而美國聯儲局亦將貼現率由6.25%調降至5.75%，向投資者展示遏止風暴蔓延的決心。雖然這些救市措施是否成功仍有待驗證，但投資者對措施普遍表示支持，令美股市在低位反彈。美國大型價值型股票基金、美國大型均衡型股票基金及美國大型增長型股票基金的八月份回報率分別為0.29%、0.11%及 -0.44%，變動不大。

亞洲股市：未痊癒的感冒
受美國負面的市場氣氛所影響，亞洲的主要股票市場亦出度深度調整，不過反彈力度並不強勁。新加坡股票基金、馬來西亞股票基金及東協國家股票基金八月分別錄得-7.53%、-11.49%及 -8.52% 一個月回報率，令這些基金組別脫離以三個月回報計表現最佳的二十大基金組別行列，並跌進以表現最遜色的廿大基金組別。不過，東協國家在八月份並沒有重大的負面消息，因此投資者普遍相信這次調整是由外圍市況主導，與國家的經濟發展前景無關。事實上，東協國家經濟發展的基調仍不俗，例如馬來西亞最新公佈的通脹數據顯示其通脹壓力受控制，發展步伐健康。

韓國股票基金、澳洲及紐西蘭股票基金的八月份一個月回報率為分別為 -4.14%及 -3.57%，跌勢表現緊隨東協國家之後。

中國、中國、中國
至八月三十一日止，以三個月回報率在眾基金組別中放先的都是中國相關的股票基金組別，分別為中國股票基金、大中華股票基金及香港股票基金，而中國股票基金則擔當領頭人。中國股票基金八月份回報率為5.50%，維持強勁的表現。另一方面，國家外匯管理局八月中宣佈允許內地投資者直接投資香港股票市場，引起香港投資者憧憬會有大量資金由內地湧向香港。雖然政策未有具體的落實時間及相關詳情，但投資者的憧憬推動港股在八月中的調整後迅速反彈，並創新高。台股方面，其八月的表現並不出眾，反映大中華股票基金的強勁表現也是由中國股票的動力所帶動。

反彈
雖然歐洲房地產股票基金、房地產股票基金在八月份分別錄得1.78%及1.89%的一個月回報，但並不能補回近三個月疲弱表現，因此其三個月回報率仍落後其他基金組別。美元高收益基金雖然未能完全脫離次按風暴的陰霾，但八月的表現已明顯回穩，錄得0.67%的正回報，亦脫離了以三個月表現最遜色的十大基金組別行列。

日圓債券在八月份的反彈最為強勁。截至本年七月底，其三個月回報率在121個基金組別中排行79位，但受惠於日圓升值，該組別的基金於八月平均增長3.70%，令其排名在八月躍升至第十位。市場相信，日圓八月份的升值與大量套息交易平倉有關。

較遜色的基金組別
降息預期升溫，投資者對風險的警覺性提高，都提高市場對債券的需求。美國國庫債券的孳息率於八月份下跌，就是其中一個證明。歐元環球債券基金、美元多元化債券基金及瑞士法朗環球債券基金八月的表現都不俗，成為以三個月回報率計表現最佳的首廿個基金組別。

黃金在八月不如國庫債券般成為投資者的避險天堂，金價微升0.94%。貴金屬股票基金八月表現較遜色，一個月回報率為 -6.35%，進駐以三個月回報率計表現最遜色的十大基金組別中。

小型股票在歐洲股市的調整中最為落後。歐洲不包括英國中小型股票基金、歐元區小型股票基金及歐洲中小型股票基金在八月分別錄得 -5.15%、-4.80%及 -4.52%的一個月回報率，跑輸其他歐洲股票基金，並成為以三個月回報率計表現最遜色的廿大基金組別的新成員。